全球唯一四大指數掛牌 詳細解悉美國費城半導體期貨12/18強勢上市
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關於費城半導體指數
費城半導體指數（PHLX Semiconductor Sector Index，簡稱費半指數或SOX）是由30家大型半導體企業組成的市值加權指數。
這些企業涵蓋了半導體產業鏈的上游(IP設計、IC設計)、中游(IC製造、晶圓製造)、下游(IC封裝測試、IC模組)、以及通路銷售等各個環節。
費半指數的成分股每年9月的第三個星期五會進行評價更新，市值前30的股票會被納入指數，並且每季會進行平衡調整。
調整後，任何一個成分股的權重都不能超過8%，如果超過8%，則只有前5名的排名可以。
在美國主要的交易所上市的普通股、ADR或是有限合夥公司都有可能成為費半指數的成分股。根據行業分類標準(ICB)，分類號為9576，即半導體製造、配銷、設計、銷售的公司，且市值需要超過1億美金，過去半年的成交量需要在150萬股以上。
如果你對半導體產業有信心，並且希望進行長期投資，可以考慮購買相關的ETF。例如，可以在台北股市購買到費城半導體的ETF，這是一種相當方便的方式。
值得注意的是，費半指數與台股的關聯性相當高。因為台股加權指數中，半導體業就占了近40%，因此，當美國相關的半導體公司有大幅震盪時，台股中許多公司其實就是其上/下游的相關利益廠商，這是反應迅速的「市場無形之手」也會跟著作出調整。台灣推出美國費城半導體期貨考量(一)
台灣為全球半導體代工及研發中心，國人偏愛半導體類股，具發展半導體商品獨特利基
♦2022年台灣半導體產業總值達1750億美元，占台灣出口比重約4成
♦2022年半導體類股成交值占台股約3成，為所有類股中最高美國半導體產業營業額約占全球將近5成，為全球最大市場及技術創新重要推動者
♦美國半導體產業對台灣半導體及經濟有舉足輕重影響，間接關乎台灣經濟、外交等發展，對台灣影響
遠高於美國母市場，對台灣半導體供應鏈影響性大
♦費城半導體指數成分股，如Nvidia、AMD、Micron、ASML及Intel等，對台灣半導體供應鏈影響性高台灣推出美國費城半導體期貨考量(二)
費城半導體指數曝光度高，具一定知名度
♦台股及台灣半導體產業重要觀察指標
⇒費城半導體指數成分股以國際半導體領導大廠為代表，與成分股以科技巨頭為代表(如Apple、Microsoft、Amazon、Alphabet及Meta等)
之那斯達克100指數各有其特色
⇒費城半導體指數歷史悠久，曝光度高，且國人尚無法複委託交易美國費城半導體期貨，亦無法透過
交易其成分股等一籃子股票期貨複製指數績效♦具發展指數期貨商品利基
⇒2022年底國泰費城半導體ETF規模約新台幣110億元，2022年日均成交值約新台幣2億元(國內236檔
ETF中排名第15名)，交易人參與意願高台灣推出美國費城半導體期貨考量(三)
同時掛牌美國四大指數期貨，提供一站式投資及避險管道
♦期交所2017年推出導瓊及標普500指數期貨，2019年推出那斯達克100指數期貨，2022年日均量超過
5000口
♦推出美國費城半導體期貨，交易人可同時交易美國四大指數期貨，滿足一站式購足，提供更多投資及
避險選擇
同時涵蓋國內外半導體指數期貨，創造更多策略交易機會
♦交易人可同時交易台灣半導體30期貨及美國費城半導體期貨，因應內外半導體產業情勢變化，進行避
險及各項策略交易
►美國費城半導體期貨12月18日上市費城半導體股價指數編製方法(一)
✉名稱
美國費城半導體股價指數(PHLX Semiconductor Sector Index™)
✉編製單位
那斯達克交易所(NASDAQ)
✉發布日
1993年12月1日，基期100點
✉成分股篩選準則
⇒成分股計30檔
⇒根據ICB行業分類標準，為半導體設計、配銷、製造或銷售公司，且在美國主要交易所
(NASDAQ、NYSE、NYSE American、CBOE)上市之普通股、ADR等
⇒各成分股市值為1億美元以上，且其過去半年每月成交量為150萬股以上費城半導體股價指數介紹(二)
✉權重計算及成分股定期審核
☑︎每年9月進行成分股定期審核，將市值前30大之合格股票納入指數，採市值加權，前5大成分股權重上
限為8%，其餘成分股權重上限為4%，每年9月進行成分股定期審核1次，9月第三個星期五收盤後生
效
☑︎指數於每年3、6、9及12月進行再平衡排名 成分股 代號 市場別 權重(%) 1 英特爾 INTC NASDAQ 8.64 2 超微 AMD NASDAQ 8.31 3 德儀 TXN NASDAQ 8.08 4 博通 AVGO NASDAQ 7.69 5 輝達 NVDA NASDAQ 7.53 6 美光 MU NASDAQ 4.15 7 恩智浦 NXPI NASDAQ 4.15 8 高通 QCOM NASDAQ 4.14 9 亞德諾 ADI NASDAQ 4.11 10 台積電ADR TSM NYSE 3.97 費城半導體指數波動度
費城半導體指數近年波動度介於17.6%~47.4%，高於NASDAQ100等美國指數及國內電子指數，具交
易避險誘因指數名稱 標普500 道瓊 那期達克
100費城半導體 加權指數 台灣半導體
30台灣電子指數 波
動
度2017年 6.7% 6.6% 10.3% 17.6% 8.4% 12.3% 10.6% 2018年 17.1% 18% 22.8% 28.2% 15.7% 23.3% 19.4% 2019年 12.5% 12.4% 16.4% 26.3% 10.7% 17.1% 14.7% 2020年 34.7% 37% 36.6% 47.4% 21.3% 28.1% 24% 2021年 13% 12.4% 18.6% 30.2% 17% 25.7% 19.6% 2022年 24.2% 19.8% 32.5% 43.7% 20% 30.7% 24.2% 2023年~9月 13.1% 11.4% 18.4% 28.8% 12.4% 19.2% 16.4% 費城半導體指數相關性
與那斯達克100指數及標普500指數相關性較高，惟成分股差異性大
♦與那斯達克100指數前10大成分股僅2檔(NVDIA、BROADCOM)相同，該2檔股票占那斯達克100指數
權重僅約9%，惟占費城半導體高達16%
♦以2022年7月1日為例，美光(MICRON)發布獲利預警，受個人電腦、智慧型手機等消費市場終端需求
轉弱影響，短期記憶體需求降低，連帶使費城半導體股價指數下跌3.8%，反觀那斯達克100指數收盤
上漲0.71%，標普500股價指數上漲1.06%，道瓊股價指數上漲1.05%
費城半導體指數與國內指數如半導體30指數、電子指數相關係數約5成，具市場區隔性與商品互補性
費城半導體指數期貨契約規格
契約規格設計考量
►為便利投資人進行跨市場指數期貨間套利及避險交易，契約規格設計原則盡量同CME E-mini費城半
導體期貨契約規格
⇒如最小升降單位、交割方式、最後交易日、最後結算價
►惟考量我國期貨市場交易習慣及交易人結構，部份規格仍與CME E-mini費城半導體期貨有所不同
⇒如契約規模、計價幣別、契約到期交割月份、交易時間、每日漲跌幅、最後結算日契約規格
契約乘數⇔新台幣80元
•我國期貨市場自然人成交量占比約50%，契約規模朝小型規模設計
•以指數近3年指數平均收盤點數約為2781點估算，契約價值約新台幣22萬元
最小升降單位⇔指數0.5點(新台幣40元)
•最小升降單位訂為0.5點，約占平均指數水準0.018%, 指數變動2個最小升降單位約可涵蓋買賣來回一
口交易成本
•同CME E-mini費城半導體期貨，最小升降單位亦為0.5點
契約到期交割月份⇔4個季月
•考量本公司國外股價指數期貨交易量集中於最近季月及次季月，交易人偏好交易較近期契約，爰規劃
契約到期交割月份為4個季月，同本公司美國道瓊期貨期交所美股指數期貨契約規格對照表
美國台灣半導體大聯盟
►美、台半導體產業強項不同，各有其優勢，美國費城半導體期貨及半導體30期貨涵蓋美、台半導體產
業代表性公司，且主要交易時段不同，交易人可依產業特性及題材變化，搭配進行操作
美、台半導體及科技期貨商品一站式購足
項目 內容 商品 美國費城
半導體期貨美國那斯達克
100期貨半導體30期貨 電子期貨
(小型電子期貨)台積電期貨
(小型台積電期貨)英文 SXF UNF SOF TEF
ZEFCDF
QFF契約乘數/契約單位 新台幣80元 新台幣50元 新台幣50元 新台幣4000元
新台幣500元2000股
100股交易時間 一般交易時段：上午8:45~下午1:45
盤後交易時間：下午3:00~(次日)早上5:00一般交易時段：上午8:45
~下午1:45最後交易日 到期月份第三個星期五 到期月份第三個星期三 標的指數代表股票 輝達、博通、德儀
英特爾、超微、應用材料蘋果、微軟、亞馬遜、輝達、谷歌、META 台積電、聯發科、聯電、日月光投控、世芯-KY、瑞昱 台積電、鴻海、聯發科、廣達、中華電、台達電 台積電占指數權重~9/29 約4% 0% 約29% 約42% ＊費城半導體指數成分股占那斯達克100指數成分股權重約2成、半導體30指數成分股占電子指數成分股權重約5成
費城半導體指數期貨交易策略
♦看多(空)美國半導體類股走勢：買進(賣出)美國費城半導體期貨
♦跨月價差交易：一買一賣同一商品不同到期月份契約，如：同時買進(賣出)2023年12月及賣出(買
進)2024年3月份美國費城半導體期貨
♦跨商品價差交易：一買一賣不同商品契約，如同時買進(賣出)美國費城半導體期貨，賣出(買進)美國那
斯達克100期貨、半導體30期貨、電子期貨或台積電股票期貨
保證金訂定、調整及計收方式
►保證金訂定及調整方式
⇒同現行股價指數類期貨契約，保證金訂定參考一最期間內價格變動幅度、景氣循環及其他可能因
素，估算至少可涵蓋二日價格變動幅度99%信賴區間之值
⇒保證金變動幅度達10%以上，或觀察市狀況，必要時得調整保證金
►期交所對結算會員及期貨商之保證金計收方式
⇒以整戶風險保證金計收方式(SPAN)計算結算會員及期貨商應有保證金
►期貨商對期貨交易人之保證金收取方式
⇒期貨交易人依與期貨商約定採行整戶風險保證金計收方式(SPAN)或依策略保證金計收方式辦理
►策略保證金計收方式
⇒適用相同商品價差部位組合
⇒適用不同商品價差部位組合
到期結算作業
►到期結算作業
⇒到期採現金結算方式辦理
⇒到期部位交割作業及到期部位契約價值計算方式，同現行股價指數類期貨契約
⇒作業時間為每一交割月份之最後結算日(即最後交易日之次一營業日)上午9時30分起
►到期部位契約價值計算方式
⇒以新台幣計價之股價指數類期貨契約到期部位契約價為各契約之最後結算價乘以指數每點價值元以
下無條件捨去
例：美國費城半導體股價指數期貨最後結算價為3840.53，
到期部位契約價值為3840.52x80元=307242.4元，元以上無條件捨去為307242元結帳作業及部位處理
►每日結帳作業
⇒同現行下午1時45分收盤之股價指數類期貨契約
►部位處理作業
⇒每日受理部位處理作業及時間，同現行下午1時45分收盤之股價指數類契約(於上午7時至下午2時30
分辦理)
⇒到期交割月份契約於最後交易日截止時間後，可於最後結算日上午7時至上午9時30分辦理部位處理
作業美國費城半導體期貨契約規格對照表
項日 內容 商品 CME E-mini美國費城半導體期貨 期交所美國費城半導體期貨 交易時間 美東時間周日至周五6:00pm
至次營業日5:00pm
(每日5:00pm~6:00pm系統維護)一般交易時段之交易時間為營業日上午8:45~下午1:45
盤後交易時間之交易時間為營業日下午3:00~次日上午5:00計價幣別 美元 新台幣 契約規格 25美元乘以費城半導體期貨(約7.5萬美元) 新台幣80元乘以費城半導體期貨(約新台幣30萬元) 最小升降單位 0.5點(12.5美元) 0.5點(新台幣40元) 契約月份 最近5個連續季月 連續4個連續季月 每日漲跌幅 一般交易時間：下跌7%、13%及20%
盤後交易時間：漲跌7%採前一一般交易時段每日結算價±7%、±13%、±20%三階
段漲跌幅度限制最後交易截止時間 交割月份第3個星期五9:30am(美東時間) 最後結算價 費城半導體指數特別開盤價格 最後結算日 同最後交易日 最後交易日之次一營業日 交割方式 現金結算 以上資訊皆以期交所公告為主
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